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房地产行业以67.22%的资产负债率中值位居首位，同比上升2.02个百分点，由于特殊的性质，房地产行业资产负债率常年较高；位居次位的是建筑装饰行业，资产负债率中位数接近60%；公用事业、商业贸易等3行业的资产负债率中位数均超过50%。食品饮料行业资产负债率中位数最低，不到30%，TMT行业资产负债率也不高，如计算机行业不足35%。

本次疫情在春节期间爆发，将对第二和第三产业造成严重打击。2003年非典虽然始于2002年底的广东，但在2003年4月才迅速升级，实际上春节期间的餐饮娱乐交运影响不大，工人已返工，对第二产业影响也不及目前。2003年二季度GDP从一季度的11.1%直接下降2个百分点至9.1%，其中三大产业分别下降1.1、1.9和1.8个百分点，其中受损较严重的是交运、餐饮住宿，分别下降5.4和3.6个百分点至2.3%和7.4%。当前时点，春节期间的餐饮娱乐交运几乎下降到零，工人延迟返工，对房地产、基建、工业生产的影响也较大。

之前国海证券发布的业绩预告中解释了净利润下滑的原因，2018年前三季度，一级市场股权融资业务节奏放缓，二级市场股票走势持续回落，两市成交额同比下降幅度较大。受股票市场持续下跌、成交额萎缩、股权融资规模减少等市场因素及报告期内公司部分业务受限的不利影响，公司投行、自营、经纪等业务收入同比下降，整体业绩下滑。

依据从大到强的逻辑，如果一个行业正处于集中度提高的过程中，这个行业的龙头公司还是具备投资机会的。现在的房地产很多人不看好、很担心，从全市场整个市场的占有率来说，这个行业的前十名市占率还是不高的，未来至少有一倍的提升空间，龙头企业一定有很多发展机会。

工商吊销企业：2018年新增工商吊销企业95.79万家，主要集中在江苏、广东、北京、浙江、上海等地区。其中，江苏工商吊销企业数量最多，占全国总数的22.29%（见图10）重大税收违法案件当事人：2018年新增重大税收违法案件当事人8836家。从地区分布看，主要集中在广东、江苏、广西三省份。其中，广东当事人企业数量最多，占比29.85%（见图11）。从违法行为看，141家当事人企业涉及对外虚开增值税发票、骗税且涉及税额三千万以上（见表4），41家企业涉及偷税且涉及税额三千万以上（见表5）。

在我国要改变超小规模的农业经营方式是个长期的历史过程，必须有足够的历史耐心。我国基本国情是人多地少，各地农业资源禀赋差距非常大，特别是很多丘陵山区，要实行规模化经营，是很长的一个过程，而且很多地区很难实现集中的规模化经营。所以，我们的农业经营方式必须是坚持宜大则大，宜小则小，不能搞一刀切，不能搞强迫命令。